第一节 行业 风险 分析
一、市场风险
1、 行业 竞争风险
医药 行业 是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。随着生活水平的提高和保健意识的加强，人们对医药保健产品的需求逐步提高，在客观上促进了社会资本大量进入医药 行业 ，加剧了 行业 的竞争。同时，大型制药公司在资金，人才，研发等方面占据优势，可以为社会提供质优价廉的医药产品，从而占据更大的市场份额；而部分中小制药公司为了生存，会以大幅度降价等措施占据一定的市场份额，客观上加大了市场过度竞争风险。另外，近几年来国家多次对药品价格进行了大幅度的调整，国家发改委拟根据实际医疗需求调控药价，并拟建立一个两年调整一次药价的机制。随着药品的价格继续向下调整， 行业 的销售收入和盈利能力可能会受到影响。因此，国内医药企业在产品，价格，市场等方面的竞争日益激烈，给 行业 经营带来 行业 竞争风险。
2、市场开发不足的风险
我国正处于医药体制改革过程中，旧的体制尚未完全打破，新的体制尚未完全建立，在药品生产领域以及流通领域，仍然存在一部分企业生产，销售假劣药品或者依赖各种社会关系网络推销药品，这些非法或不正当竞争行为增大了正常药品生产经营企业的市场开发风险.
二、政策性风险
1、医药制度改革的风险
我国已经建立了药品分类管理制度，未来几年，我国医药 行业 改革将着力推行以自由为核心的市场机制，在推进药品流通体制改革上推行GSP认证管理，推广药品零售连锁经营，促进集约化经营，整顿药品流通秩序。在生产质量标准上，推行以GMP为代表的医药企业管理规范。在药品 研究 开发的临床应用上，推行GCP等质量管理规范。
目前，在国务院有关部门正在积极开展深化医疗卫生体制改革的 研究 工作，主要针对医药管理体制和运行机制、医疗保障体制、医药监管等方面存在的问题提出相应的改革措施，在以上改革措施将在原材料采购、生产制造、医药销售等方面对公司造成一定的影响。
2、进出口风险
中国已加入WTO，为此，我国必须遵守WTO的相关规定和做出的各项承诺，其中对本公司影响较大的规定及承诺包括：药品进口关税税率将从现在较高水平降到6%左右；对国外医药产品的知识产权保护更为严格；2003年1月1日起全面开放药品分销服务，即允许外商在中国从事采购，仓储，运输，配送，批发，零售及售后服务等一系列经营活动。
上述规定及承诺给国内医药 行业 和本公司带来一定风险；
首先，药品关税的大幅度降低将降低国产药品原有的价格优势，从而对中国内地企业包括本公司产生较大冲击，可能使公司丧失一部分市场份额；
其次，由于仿制专利期内药品将受到进一步的限制，国内创新药物的开发难度大大提高，在一定程度上影响到本 行业 产品的升级换代和新产品的开发研制，对本公司持续稳定增长形成较大压力；
最后，外资进入流通领域后，将使国内医药流通领域的竞争更加激烈，本 行业 的营销网络，物流配送体系将受到一定的冲击。
3、 产业政策 风险
从目前来看，我国政府大力支持医药 行业 产业的发展，尤其是中药现代化的发展。但是，我国目前正处在产业结构调整时期，随着我国加入WTO以及 产业政策 的不断深化调整，与本 行业 有关的医药 产业政策 也存在调整的可能性， 产业政策 的调整必然对本公司的生产，销售及效益都会产生影响。
4、药品降价风险
随着医药卫生体制进一步走向市场化，我国药品定价中长期沿用的价格管制政策正逐步被打破。一方面，根据2000年7月国家计划发展委员会出台的《关于改革药品价格管理的意见》，药品定价采取"管放结合"方式，对基本医疗保险目录药品价格仍实施管制（甲类及少数特殊药品由国家计委定价，乙类药品则由省级价格主管部门定价），放开目录外药品价格，由市场调节，企业的自主定价权得到了扩大；另一方面，2001年国家计委对医保目录品种的价格管理仍然以降为主，当年12月份，国家计委关于公布383种药品价格的通知，对药品价格进行了较大幅度的下调；2002年随着医疗保险制度的逐步到位，新药价格改革的降价效应得到进一步显现。综上，药品企业自主定价权力的扩大和政府的药品降价政策使国内药品的总体价格水平不断下降，对 行业 产生了不利影响。
5、环保政策风险
本 行业 所属的制药 行业 受到比一般 行业 更严厉的环境保护监管。生产过程中会产生废水、粉尘、废渣等污染性排放物和噪声。如果处理不当会污染环境，给人们的生活带来不良后果。虽然本 行业 已严格按照有关环保法规及相应标准对上述污染性排放物进行了有效治理，使“三废”的排放达到了环保规定的标准，但随着人们生活水平的提高和社会对环境保护意识的不断增强，国家和地方政府可能在将来颁布新的法律法规，提高环保标准，使本 行业 支付更高的环保费用国家环保政策的变化将在一定程度上加大 行业 的环保风险。
第二节 未来发展展望
国家近年来的政策已经明显向研发型企业倾斜，扶持力度日益增加。从降价政策就能明显看出，06年7月份，国家发改委对99种微生物药品价格进行调整，但对原研药采取了保护政策，共有96个剂型的产品享有单独的临时最高限价，如西南药业的头孢唑林钠、华北制药的青霉素V、哌拉西林钠、去甲万古霉素产品都具有单独的临时最高零售价格，而规定的临时最高零售价格普遍比一般的仿制药价格高出一倍以上，这也是国家扶持研发型企业的一个举措。同时国家在新药注册领域开展清查工作，对部分仿制药产品做退市处理，新药获批数量显著下降，将给具备研发优势的制药企业带来发展契机。
此外，从国家反商业贿赂的政策也是对研发型企业的一大利好，我国众多仿制药企业由于产品雷同性严重，使得“带金销售”盛行，所谓的医药代表也背离了原有学术推广的初衷，陷入扰乱市场的境地。反商业贿赂活动中，以这种带金销售为主的仿制药企业受到了严重冲击，而真正以学术推广企业则成了受益者。
再者，我国的整治医疗市场秩序的行动也有利于打击不规范竞争，净化市场秩序，最终得益的将是具有真正核心竞争力的企业，而医药 行业 最重要的核心竞争力就是研发实力。
医改给大型药生产企业低端产品的放量增长带来契机，新一轮医疗体制改革的启动，国家对于基础医药投入水平的加大，将给康乐等制药企业带来巨大利好。
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